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来自 美高梅网址注册 2019-11-01 16:01 的文章
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中国唯一打入国际主流服务器,澜起科技拟登陆

美高梅网址注册,按产品划分,2018年及2019年一季度来自内存接口芯片的收入达到17.49亿元,占99.49%,是目前公司的主要收入和利润来源。津逮服务器平台占0.5%。

摘要 【澜起科技拟登陆科创板,内存接口芯片小众市场盈利能力首屈一指?】集成电路设计行业属于技术密集型行业,而内存接口芯片则具有更高的技术门槛。随着内存接口芯片技术的发展和行业精细化分工要求的提高,行业集中度逐步提升,到DDR3阶段,行业主要参与者明显减少。而进入DDR4阶段,目前在全球范围内从事研发并量产服务器内存接口芯片的主要包括3家公司。 澜起科技拟登陆科创板,内存接口芯片小众市场盈利能力首屈一指?

国际内存接口芯片领域领头羊

风险提示:公司产品结构单一,客户集中

据了解,目前全球市场中可提供内存接口芯片的厂商共有三家,分别为澜起科技、IDT(市值约63.34亿美元)和Rambus(市值约12.16亿美元)。其中,澜起科技和IDT市场份额较为接近,Rambus收入规模相对较小。也正是因此,西南证券分析师陈杭在一份报告中称澜起科技为“中国唯一打入国际主流服务器”领域的核心芯片供应商。

澳门mgm4858集团登录网址,集成电路设计行业属于技术密集型行业,而内存接口芯片则具有更高的技术门槛。随着内存接口芯片技术的发展和行业精细化分工要求的提高,行业集中度逐步提升,到DDR3阶段,行业主要参与者明显减少。而进入DDR4阶段,目前在全球范围内从事研发并量产服务器内存接口芯片的主要包括3家公司。

澜起科技由中信证券保荐,拟融资金额为23亿元,这一融资规模在目前所有科创板受理企业中可排进前十。公开资料显示,澜起科技的科创板上市申请于4月1日获上交所受理,5月6日、5月20日、5月30日分别进行了三轮问询回复。公司发明的DDR4全缓冲“1+9”架构被采纳为国际标准,相关产品已成功进入国际主流内存、服务器和云计算领域。

澜起科技多年以来实现了多项行业突破,是全球可提供从DDR2到DDR4内存全缓冲/半缓冲完整解决方案的主要供应商之一,在该领域拥有重要话语权。自主研发的DDR4全缓冲“1+9”架构,被JEDEC采纳为国际标准。

要想不被淘汰,需保持技术迭代

中观思维:服务器增长带动内存接口芯片市场高速增长,行业格局三分天下?

中国半导体市场增速在2017年三季度至2018年一季度曾短暂低于全球增速,主要由于国内存储器产业仍处于突破初期,而该轮半导体景气度主要推手为存储器产业,所以导致国内产业增速短暂低于全球增速。然而,根据全球半导体贸易统计组织的数据,中国已经成为2018年全球半导体市场增速最快的地区之一。

刨根问底:从美股私有化后转战科创板,澜起科技到底如何?

此外,公司2016年与Intel及清华大学合作,研发出津逮R系列服务器CPU。基于津逮RCPU及澜起科技的混合安全内存模组而搭建的津逮R服务器平台,实现了芯片级实时安全监控功能,不仅可为云计算数据中心提供更为安全、可靠的运算平台,还可为大数据及人工智能时代的各种应用提供强大的综合数据处理及计算力支撑。

澜起科技2017年8月后剥离了消费电子业务,专注于内存接口芯片,扩展至服务器平台,2016-2018年内存接口销售收入及占比持续攀升,2018年占比高达99%以上;公司每年约有68%的收入来自境外客户,销售区域覆盖中国大陆、亚洲、欧洲、美洲等地。

内存接口芯片的下游客户主要为DRAM模组生产商。在DRAM市场,公司客户三星电子、海力士、美光科技市场占有率合计超过90%,行业集中度较高,其相关数据具有行业代表性。

经营业绩对比:澜起科技和 IDT(2019财年前三季度内存接口芯片收入为2.07亿美元)在内存接口芯片市场占有率较为接近,Rambus 占比则相对较小。澜起科技和IDT盈利情况较为理想。

从募投项目来看,澜起科技未来将进一步强化在DDR4上的技术优势,并推进新一代DDR5内存芯片接口的研发和产业化。同时凭借在高速、低功耗、内存子系统芯片设计上的技术和人才储备,全面布局用于云端数据中心的AI芯片。

放眼全球:多维度对比,澜起科技与IDT、Rambus有何异同?

自从1958年德州仪器发明出世界上第一块集成电路以来,集成电路迅猛发展,历史上大致从西从东形成转移。2015年以来,为缩短半导体行业与西方发达国家的巨大差距,由中国政府出台产业政策大力主导推动半导体产业发展,积极抢抓集成电路新一轮发展机遇。

拟募集23亿元,将投向于新一代内存接口芯片的研发及产业化项目、 津逮服务器CPU 及其平台技术升级项目和人工智能芯片研发项目。

值得注意的是,内存接口芯片产品迭代速度较快,新一代技术出现后,上一代产品会被逐渐替代,销售单价逐年降低,毛利率逐年下降。若新一代产品量产晚于竞争对手,市场份额或被抢走。

随着“AI+”的产业化进程将不断加快,公共安全、视频AI、车载AI等领域将产生巨量AI计算需求,新兴市场将成为服务器市场全新的增长点。内存接口芯片的增长率高于服务器市场的增速,2018年内存芯片市场规模近6亿美元。

因此,上交所在首轮问询中要求澜起科技“对DDR5推出可能给发行人带来的技术迭代、产品替代风险作重大事项提示和风险揭示”,然而后者并未在首轮回复中给出明确答复。在第二轮问询中,交易所再次就相关问题发问。

产品对比:澜起科技、IDT与Rambus 3家公司均可提供内存接口芯片解决方案服务,但相对而言,澜起科技产品线单一,IDT与Rambus产品更为丰富,应用场景更广。

电工电气网】讯

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